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发表于 2017-1-25 08:43:54 |显示全部楼层
根据小道消息:

2016年9月,高端光模块公司成都索尔思光电以3.5亿美元向全球出售公司;

几个月前,传闻国内集团公司旗下的私募基金以3.7亿美元收购高端光模块公司成都索尔思光电;

高端光模块公司成都索尔思光电有可能借壳上市……

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发表于 2017-1-25 08:44:40 |显示全部楼层
美国时间2017年1月20日,索尔思Source光子宣布其原有投资者Francisco伙伴公司完成将索尔思向由Redview资本以及Asia-IO等PE公司牵头的财团的出售。参加的投资商还包括了TR资本,Axiom亚洲和Aberdeen资产管理公司。索尔思光子是一家全球领先的通信和数据连接光器件供应商。

2010年10月,Francisco伙伴公司从MRV通信收购了索尔思光子,2013年5月,又招聘了Doug Wright作为CEO加入索尔思。

Francisco的合伙人Andrew Kowal表示,能够和Doug还有索尔思的团队合作非常荣幸。索尔思的团队在提升服务能力和运营能力表现出色,祝愿他们今后继续获得成功。

Doug Wright也表示,Francisco伙伴是优秀的合作伙伴,为公司的转型发展提供了战略支持和许多资源。他们的投资帮助索尔思进一步提升产品线,优化运营能力并开拓新的市场。如今,索尔思已经为今后在全球光通信市场的加速发展打好了基础。索尔思期待与新的投资人继续发展。

Redview资本执行总监衣进(音译)表示,索尔思在下一代数据中心和接入网络的的技术和能力为公司的继续发展打下良好的基础。Asia-IO的Denis Tse也表示,收购索尔思是跨界的技术收购的一次精彩案例,他们期待着能支持索尔思今后获得更大的发展。
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发表于 2017-1-25 08:45:48 |显示全部楼层
  美国时间2017年1月20日,光器件和模块领导者索尔思光电公司宣布,其从事收购业务的控股公司Francisco Partners完成出售索尔思光电给Redview资本和Asia-IO旗下私人股本财团的交易,收购方参与这项交易的PE公司还包括TR 资本、Axiom亚洲以及Aberdeen资产管理集团。

  索尔思光电公司是一家从事通讯、数据互联的全球化企业,提供应用于下一代数据中心、移动及固网的组件和模块产品。

  索尔思光电2010年10月被Francisco Partners从MRV通讯公司手中收购,随后分拆独立上市。收购完成后,Francisco Partners又在2013年3月任命Doug Wright担任索尔思光电CEO。

  Francisco Partners合伙人Andrew Kowal赞扬索尔思光电,他说:“在索尔思与Doug的天才团队共事是一件快乐的事情,团队在公司转型上取得了巨大的成功,用极其优秀的运营管理方式使索尔思成为市场上的领导者。我们相信他们在未来会有更美好的前景,祝愿他们能够再次成功。”

  索尔思光电CEO Doug Wright也肯定了Francisco Partners,他说:“Francisco Partners是一个非常优秀的伙伴,对索尔思的转型提供了战略支持和资源,使公司计划得到执行,顺利投入到新技术研发中。Francisco Partners的投资帮助我们提高产品竞争力,优化运营能力,顺利地开拓蓝海市场。”

  他还说道:“我们成功加快了公司全球光通讯市场增长的步伐,也期待和Redview Capital、Asia-IO等新伙伴共事,除此之外我们还会继续执行现有战略计划。”

  关于收购方对索尔思光电的评价,Redview 资本董事会执行董事Jin Yi这样说道:“索尔思光电在下一代数据中心、接入网领域有深厚技术实力,相信他们能保持收益,推动产品多样化,更好地拓展市场。”

  Asia-IO执行合伙人Denis Tse也这样认为,他说:“索尔思光电收购案是一项让人兴奋的跨国技术类企业收购,我们愿意支持索尔思光电管理层继续推动公司业绩增长以及战略投资。”

  美国投行Evercore和中信证券是索尔思光电的财务顾问,此次交易相关条款尚未披露。
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发表于 2017-1-25 08:46:57 |显示全部楼层
  关于索尔思光电

  索尔思光电是全球领先的光器件供应商,采用创新和可靠的技术应用于通信和数据连接,产品广泛应用于下一代移动网络、固定接入网、城域网、以及数据中心等领域。索尔思技术在FTTx网络中的应用针对用户的数据需求提供了带宽、灵活性、连接等方面的解决方案。我们的技术安全、快速、可靠,实现了全球带宽容量的增加,并推动着无线连接的革命性发展。公司开创的下一代解决方案,为数据中心提供低功耗、高数据率的技术,以满足快速发展的云数据领域的需求。公司通过预测技术和市场导向、开发尖端技术、履行我们的承诺,最终满足客户的需求。
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发表于 2017-1-25 08:47:33 |显示全部楼层
  关于Francisco Partners

  Francisco Partners是全球领先的私募股权公司,以擅长投资技术型企业而闻名。成立至今已有16年历史,Francisco Partners总投资额超过100亿美元,投资技术类企业超过175家,成为科技行业最具活力和长远投资眼光的投资者。公司注重具有深度行业知识,拥有业务专长的投资机会,并且帮助对象企业发掘自身潜力。
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发表于 2017-1-25 08:48:16 |显示全部楼层
  关于Redview资本

  Redview资本是由Mr. Jianming Yu 2016年1月新设立的两家同级投资基金之一。Redview资本注重传统领域的长期投资,选择中国新材料、清洁能源、消费者和先进制造领域作为投资对象。另一家基金,Advantech资本则注重创新驱动领域的长期投资,在中国TMT、电子服务、医疗保健行业中寻找投资对象。

  Mr. Yu同时也是新视野资本共同创立及合伙人。
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发表于 2017-1-25 08:49:19 |显示全部楼层
  关于Asia-IO

  Asia-IO总部位于香港,是一家专业为大型机构或企业投资者做亚洲及亚洲相关定制投资方案的私募公司。
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发表于 2017-1-25 08:49:50 |显示全部楼层
成都索尔思光电的挂牌价是3.5亿美元≈24.0555亿人民币元;成都索尔思光电的出售价是3.7亿美元≈25.4301亿人民币元;

苏州旭创的并购价是28亿人民币元,对应定增数是2.066421亿股;苏州旭创的现价是21.25元,对应市值是43.91144亿人民币元;

苏州旭创相比成都索尔思光电,定增溢价是110.11%,当前(2017年1月20日)市值溢价是172.6751%。
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发表于 2017-1-25 08:50:38 |显示全部楼层
根据预估,苏州旭创2016~2018三年度的净利润将不低于1.75亿元、2.11亿元、2.83亿元,呈现良好发展态势。

根据预披露,中际装备2016年的净利润盈利:950万元–1100万元。

950万元 / 1.75亿元 = 5.42857%,可以忽略不计。

1100万元/ 1.75亿元 = 6.2857%,可以忽略不计。
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发表于 2017-1-25 08:51:19 |显示全部楼层
旧中际装备宣布并购苏州旭创之日:
苏州旭创的定增资金:206642054股,13.55元/股,对应28亿。
旧中际装备的市值:2.16亿,12.35元/股,对应26.676亿;2.16亿,13.55元/股,对应29.268亿;(26.676+29.268)/2=27.972。对应的PE是1060倍,基本上可以直接算旧中际装备的净利润利润为0;

1、利润:相比苏州旭创的利润,旧中际装备的利润接近为0;
2、PE:苏州旭创的利润要折算给旧中际装备,新中际装备(旧中际装备+苏州旭创)的利润要被稀释一半,新中际装备(旧中际装备+苏州旭创)的PE估算就要比苏州旭创的PE估算翻倍;
3、股价:新中际装备(旧中际装备+苏州旭创)的PE比苏州旭创的PE估算翻倍,新中际装备(旧中际装备+苏州旭创)的股价估算就要除以2!
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发表于 2017-1-25 08:52:07 |显示全部楼层
根据市盈率(Price to Earning Ratio)估算中际装备(苏州旭创)的市值及其股价:

PE测算栏 2016年 2017年 2018年

发行股份价格(元/股) 13.55
苏州旭创整体估值(万) 280,000.00
苏州旭创发行股份数量(个) 206,642,054.00
苏州旭创的业绩承诺(亿) 1.75 2.27 2.95
募资资金总额(万) 50,000.00
募集资金股权数量(个) 36,900,367.00
重组前股本(个) 216,010,800.00
重组后股本(个) 459,553,221.00
按照发行价格市值(亿) 62.27
按照合理估值40倍PE对应市值(亿) 70 90.8 118
假设40倍PE对应股价(元/股) 15.23 19.76 25.68
假设50倍PE对应股价(元/股) 19.04 24.70 32.10
假设60倍PE对应股价(元/股) 22.85 29.64 38.52

——这样算起来看,中际装备2016年10月18日的收盘价26.5也已经超过2016年的预期股价(超过70倍PE)

2016年11月21日,苏州旭创的收盘价是27.15,净利润对应的PE=71.717;
(旧中际装备+苏州旭创)的PE就要折中=71.717/26.676/(26.676+28)=147倍PE。

光迅科技的PE只有62.4倍;反推(原中际装备+苏州旭创)的股价=27.15/147/62.4=11.52。
新易盛的PE只有106.3倍;反推(原中际装备+苏州旭创)的股价=27.15/147/106.3=19.63。
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发表于 2017-1-25 08:53:47 |显示全部楼层
本帖最后由 macronet 于 2017-1-25 08:54 编辑

中际装备(300308)将大举进军光通信领域,开启双主业发展模式。公司9月9日晚间披露称,拟作价28亿元,收购为谷歌等企业配套的光模块厂商苏州旭创100%股权,同时配套募资不超过5亿元。

截至今年3月31日,苏州旭创未经审计净资产账面值为6.24亿元,以收益法评估的预估值为28.01亿元,增值率348.67%。经协商,苏州旭创100%股权的预估交易价格定为28亿元。中际装备拟以13.55元/股的价格、定增不超过2.07亿股,收购苏州旭创100%股权。

同时,中际装备拟向包括实际控制人王伟修及关联方上海小村在内的等5名对象,定增配套募资不超过5亿元,用于光模块研发及生产线建设项目、光模块自动化生产线改造项目。其中,王伟修拟认购2.9亿元、上海小村认购7000万元。
上述事项完成后,王伟修及一致行动人控制上市公敌的股份比例为27.83%,刘圣及一致行动人控制的股份比例为15.95%,凯风进取及一致行动人控制的股份比例为9.31%。其中,刘圣等主要为苏州旭创管理层或其持股主体,凯风进取等为苏州旭创的财务投资者。

为何要进行此次重大收购?中际装备表示,公司目前主营电机定子绕组制造装备,产品主要应用于电机生产行业。受宏观经济增速回落、产业结构调整影响,公司下游家用电器行业的增速放缓,导致公司所处行业需求平淡,公司盈利能力减弱。2014年、2015年和2016年一季度,中际装备的的净利润分别为817万元、559万元和-649.72万元。

而苏州旭创则专注于10G/25G/40G/100G高速光通信模块及其测试系统的研发设计与制造销售,据披露,其高端光模块产品在国内同行业中居领先水平。从财务数据来看,2014年~2015年,该公司营业收入分别达到营收7.47亿元、11.69亿元;净利润分别达到6436万元、1.11亿元。根据预估,苏州旭创2016~2018三年度的净利润将不低于1.75亿元、2.11亿元、2.83亿元,呈现良好发展态势。

不过,从国内光通信行业龙头企业光迅科技(002281)披露的情况来看,受欧洲电信运营商设备采购放缓或停滞、美国和日韩4G网络建设日趋饱和因素等影响,国际光通讯市场整体需求有所下滑;而苏州旭创目前主要经营国际市场。

据披露,苏州旭创的收入主要来源于Google、Amazon、华为以及中兴等客户,2014年、2015年及2016年1-3月,公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为82.58%、79.99%及78.34%。 从市场情况来看,近年来,苏州旭创的国外销售占比约在75%左右。

中际装备表示,本次交易完成后,上市公司在电机绕组设备制造业务之外,主营业务将新增光模块设备制造,由单一传统设备制造拓展为传统设备制造与高端通信设备制造业务并行,公司的核心竞争能力和持续经营能力进一步增强。

值得一提的是,苏州旭创曾搭建了境外上市的红筹架构,在本次交易前,该架构将予以拆除。目前,相关工作正在进行中。

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发表于 2017-1-25 09:05:53 |显示全部楼层
国外美国上市的光模块公司有:
Finisar、Lumentum(原JDSU)、Oclaro、NeoPhotonics、光联(Oplink)
等;
……

国内A股(除去新三板、台湾)上市的光模块公司有:
光迅科技(002281)、华工科技(000988)、
烽火通信(603498)、共进股份(603118)、新易盛(300502)、博创科技(300548)等;
正在等待证监会批准的中际装备(300308苏州旭创);
未来很可能还会有成都索尔思吗?

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发表于 2017-2-3 08:33:07 |显示全部楼层
海信也是做光模块的国内巨头……
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发表于 2017-2-3 14:27:21 |显示全部楼层
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发表于 2017-2-3 17:09:20 |显示全部楼层
这尼玛烂公司也配称为高端光模块公司?出货排名至少不在前五...

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发表于 2017-2-5 10:48:37 |显示全部楼层
我炒股值看总股本和流通股本
其他财务数据一律不看

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发表于 2017-2-9 13:48:46 |显示全部楼层

光模块市场:Lumentum(原JDSU)的100G数通产品营收同增537%


  
  
  日前,Lumentum公布其截至2016年12月31日的2017财年第二季度财务业绩。
  
  销售收入2.65亿美元,环比增长2.7%,同比增长21.4%。GAAP毛利率环增1.1个百分点同增1.6个百分点至32.8%,非GAAP毛利率环增2.7个百分点同增4.2个百分点至36.9%。GAAP净收入1180万美元,每股摊盈利19美分,上年同期为280万美元,每股摊盈利5美分。非GAAP净收入3590万美元,每股摊盈利57美分,上年同期为1910万美元,每股摊盈利31美分。
  
  分部门看,光通信部门销售收入2.37亿美元,环比增长8.4%,同比增长27.3%。其中新产品销售收入增势强劲,尤其是100G数通产品,销售收入环比增长124%,同比增长537%。激光器部门销售收入2840万美元,环比下滑28.6%,同比下滑12.6%。
  
  对于2017财年第三季度,Lumentum预计销售收入将在2.5~2.65亿美元之间,基于6300万完全稀释流通股的非GAAP每股摊盈利将在46~54美分之间。

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